经济更新

市场和经济概况

澳大利亚

  • 9月份CPI上涨0.4%,但澳大利亚通货膨胀率的年度增速已放缓至1.9%。这降低了澳大利亚储备银行收紧政策的可能性。
  • 目前,官方利率维持在1.50%以上,已经超过两年了。
  • 澳大利亚9月份的失业率下降至5.0%,为2012年以来的最低水平。在全球金融危机之前,失业率低至4.1%。
  • 数据显示,国民储蓄率已从之前的1.9%提高到3.5%。这表明澳大利亚家庭正在限制他们的可支配支出。
  • 8月份的建筑许可急剧减弱,9月份仅部分恢复,这表明开发商可能会在住宅房地产价格停滞之后降低活动水平。
  • 新抵押贷款的价值增长也减速至自2016年初以来的最低水平;住房市场降温的另一个迹象。

美国

  • 初步估计显示,美国9月季度GDP每年增长3.5%。这超出了预期,突显了全球最大经济体的持续实力。
  • 服务业的情况仍然特别活跃-9月,供应管理协会的一项调查上升至接近纪录水平。服务业的这一指标表明,自1997年以来,条件是最有利的。
  • 工厂和耐用品订单也保持活跃,这对制造商来说是个好兆头。
  • 这些条件正在支持持续的就业增长; 9月又创造了134,000个工作岗位。
  • 在过去的一年中,美国增加了两个半五十万个工作岗位,失业率降至3.7%的49年低点。

欧洲

  • 欧元区9月份的通货膨胀率微升至2.1%,尽管仍不足以让欧洲中央银行(ECB)考虑提高官方利率。
  • 欧洲央行的量化宽松计划将于2018年底取消。一些观察家以持续的经济疲软为由,建议欧洲央行重新考虑。
  • 欧元区的失业率已降至8.1%,为2008年以来的最低水平。劳动力市场继续显示出国家和年龄组之间的巨大差异。例如,西班牙的失业率超过15%,整个欧元区的青年失业率是16.6%。
  • 英格兰银行将英国的官方利率维持在0.75%不变。由于通货膨胀得到控制,并且房地产市场显示出疲软的迹象,因此预计在不久的将来不会进一步加息。

亚洲

  • 在日本有一些混杂的信号。短观的短观调查(Tankan)对制造业活动进行了季度调查,但由于企业利用了税收优惠,资本投资在过去一年中增长了13%以上。
  • 日本的失业率现在仅为2.3%,接近25年低点。
  • 在中国,9月当季GDP增速降至6.5%。自2009年以来最慢的速度。
  • 令人鼓舞的是,中国对美国的贸易顺差扩大至历史新高,表明关税的实施尚未对出口需求产生重大影响。

新西兰

  • 出口出现季节性放缓,但9月份的43.3亿新西兰元数字超出预期。乳制品和肉类仍然是最重要的出口。
  • 进口也显着增加,但是,有史以来最大的月度贸易逆差。
  • 进口值增加主要归因于燃料价格,尽管机械和车辆数量也有所增加。
  • 较高的燃油价格也帮助通货膨胀率在9月季度同比上升1.9%。由于利率处于目标1%-3%的中间水平,新西兰储备银行表示不急于修改政策设置。官方利率维持在1.75%,预计在整个2019年都将维持在该水平。

澳元

全球股市遭到抛售,国内住房数据参差不齐以及人民币进一步疲软,使当地货币受阻。

“澳元”兑美元汇率下跌了2.1%,对一揽子贸易加权货币也同样疲软。

大宗商品

大宗商品价格涨跌不一,很大程度上反映了中美之间贸易战可能升级以及对全球经济增长的相关影响的不确定性。

工业金属大多下跌。铅(-6.7%),铝(-3.3%)和铜(-1.7%)走弱,锌(+ 0.7%)小幅走高。

布伦特原油(-8.8%)在本月初触及四年高点后大幅下跌。迈克尔飓风是1992年以来袭击美国大陆的最强风暴,威胁要削减美国东南部燃料市场的需求。库存增加和贸易紧张局势也打压了价格。

尽管美元走强,但黄金(+ 1.8%)在连续六个月下跌之后终于有了一个积极的月份。全球股市的低迷促使对黄金的需求成为一种价值存储。白银(+ 0.2%)和铂金(+ 2.5%)也有所上涨。

由于中国钢铁产量创历史新高以及中国螺纹钢价格上涨,铁矿石(+ 8.1%)再度表现强劲。预计冬季将对中国炼焦煤生产进行更严格的检查和控制,这支撑了炼焦煤价格(+ 10.1%)。动力煤(0.0%)本月结束时持平,掩盖了该月价格的一些波动。

澳大利亚股票

9月份的市场疲软延续至10月份,&P / ASX 200累积指数下降-6.1%。越来越多的担忧是,强劲的经济数据将导致央行加息速度快于预期,因此不到五分之一的指数成分股上涨,所有行业均出现负回报。

澳大利亚M&在过去的12个月中,交易活动急剧增加,10月宣布了更多潜在交易,包括KKR以每股3.70澳元的价格收购MYOB Group。& Co.

房地产和公用事业等债券代理行业表现相对较好,尽管分别下跌-3.8%和-4.0%。澳大利亚较低的债券收益率提供了一定程度的支持。

信息技术(-11.2%)和能源(-10.5%)行业表现最差。 Afterpay Touch是IT领域表现最差的股票,因为参议院宣布对信贷行业进行调查,导致该股当月下跌了-30.4%。能源行业几乎所有成分股均下跌,原因是油价下跌打压了近期盈利预期。

金融类股(-5.9%)和材料类股(-5.2%)的股票也表现不佳。 AMP(-22.6%)跌至15年低点,此前该公司提供的市场动态显示,其财富管理业务在2018年第三季度净流出15亿澳元

上市物业

9月A-REIT表现较弱,回报率为-1.8%。多元化的A-REIT(+ 0.2%)是表现最好的子行业,而工业A-REIT(-3.2%)最弱。跑赢大盘的公司包括Growthpoint Properties(+ 4.0%)和Investa Office Fund(+ 3.6%)。尽管Growthpoint没有发布任何重大新闻,但它得益于最近的M&同伴之间的活动。表现最差的是Scentre Group(-3.4%)和Vicinity Centers(-5.4%)。 Scentre Group是仅有的两个REIT之一,其信用评级机构穆迪(Moody’s)将其2018年6月的结果视为“信用负面”。

全球股票

对于全球股市而言,一个悲惨的月份至少有一个圆满的结局,因为大西洋两岸更好的公司收益帮助提升了自全球金融危机以来看来最糟糕的每月表现,“仅仅”达到了六年来最糟糕的月份。美国投资者对长期利率升至七年高点感到担忧,美联储(Fed)对货币政策的鹰派言论以及本月初的良好开端后美国盈利季节的恶化都使他们感到紧张。然后,市场动荡导致股票市场萎靡不振,涌向安全隐患和美元进一步走高,美元本身又归因于美国收益恶化。在美国以外,市场担心华盛顿和北京之间的贸易战升级,中国经济增长放缓以及对意大利2019年拟议预算的僵局感到不安。MSCI世界指数月末下跌了-5.4%,按澳元计算。

日经指数是十月份表现最差的股票之一,按日元计算,该指数下跌了-9.3%。全球影响力因当地收入季节疲软而加重,鉴于日元的安全港地位,日元进一步走强,9月份日本工业生产下降幅度超过预期。尽管存在意大利预算危机,对英国退欧的持续担忧以及由于执政的德国基督教民主党的糟糕选举结果而引起的政治不确定性,但欧洲市场令人惊讶地具有弹性–英国富时指数和德国DAX指数是本月表现最好的股票之一–以当地货币计分别仅下降-4.9%和-6.5%。

新兴市场在10月份也表现不佳,MSCI新兴市场指数下跌了-6.8%,以澳元计。

全球和澳大利亚固定利率

债券收益率在相当大的范围内交易。例如,在美国,收益率在本月初急剧上升,达到3.23%的高位,随后又回吐了大部分收益。基准10年期美国国债收益率在整个月内整体上涨了8个基点,收于3.14%,反映了良好的经济数据。

其他地区的收益率走低,这是因为投资者控制了风险偏好并偏向于政府债券市场的相对安全。英国和德国的十年期国债收益率月末分别下跌14个基点和9个基点。

欧洲的经济数据并未反弹到预期的程度,商业和消费者信心依然疲软。投资者还密切关注意大利和该国的预算计划。意大利部长们必须在2018年11月19日之前修改预算,并使其获得欧盟的接受。意大利和德国债券收益率之间的价差持续扩大,反映出投资者的不安。

在国内,CPI低于澳大利亚储备银行2%至3%的目标范围;消除潜在的澳大利亚收益率驱动因素。基准的10年期CGS收益率10月4日下跌2.36%,收盘。

全球信用

全球股票市场的疲软影响了企业债券的人气,并在全球范围内扩大了信贷利差。投资级彭博巴克莱全球综合企业指数的收益率扩大了12个基点,月底收于1.24%。

高收益证券的走势更为显着。美国银行美林全球高收益指数(BB-B)的息差扩大了48个基点,至3.25%。这些举动的程度与今年三月在股票市场最近的抛售中所见相似。

9月季度的美国公司收益报告季大致确认了持续的盈利能力。然而,在许多情况下,由于发行人报告了强劲的收益,但注意到未来的前景时,利差扩大了,股价却下跌了。越来越多的共识是,随着借贷成本的增加以及政府刺激措施的影响,收益可能接近峰值。

 

资料来源:殖民地第一州。 2018年11月