经济更新

市场和经济概况

 

澳大利亚

  • 澳大利亚储备银行在6月将利率降低了25个基点至1.25%,并在7月再次降低了25个基点。–将官方现金利率提高到1.00%。
  • 在七月份的一次演讲中,储备银行行长建议降低澳大利亚的行情是不明智的’通胀目标(每年2%至3%),并确认决策者愿意在需要时进一步放松政策设置。
  • 澳大利亚的综合PMI(制造业和服务业活动水平的合理晴雨表)在7月份略有下降,但仍处于“扩张期”’ territory.
  • 失业率保持在5.2%不变。尽管6月份的新招聘广告显着增加,但现在就表明这表明劳动力市场有了显着改善还为时过早。
  • 住宅物业市场似乎趋于稳定。 7月份全国房价上涨了0.1%;只是小幅增长,​​但值得注意的是,这是连续20个月下降之后。

 

美国

  • 7月底,美联储将美国利率降低了0.25个百分点。
  • 共识预期表明,未来几个月美国的利率可能会进一步降低。在9月美联储下次会议之后,市场已经考虑了再次降息60%的可能性。
  • 美国经济增长在6月份季度放缓,至年率2.1%。虽然低于3月份季度的3.1%/年的增长率,但该数据仍高于预期。消费者支出的显着改善支持了增长;就业增长和合理的工资增长水平似乎促进了可支配支出的增长。

 

欧洲

  • 欧元区经济在6月季度仅增长0.2%,低于今年前三个月的0.4%。
  • 意大利整个季度都没有增长,而法国和西班牙的增长速度都在放缓。
  • 这些释放增加了欧洲央行宣布量化宽松新阶段的可能性;最有可能在九月。
  • 7月核心通货膨胀率回落至1%/年以下,这可能是决策者的又一个担忧。
  • 在英国,鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)赢得了保守党领导权竞赛,并宣誓就任新任总理。
  • 约翰逊公开谈论了他的意愿,即如果欧洲官员无法达成协议,他将在十月寻求“无协议”脱欧。这种潜在的不稳定事件的概率增加导致英镑疲软和英国政府债券收益率在他的竞选大幅走低。

 

新西兰

  • 7月份的商业信心下降至一年来的最低水平。这不利于增长。
  • 6月季度通货膨胀率仍低于目标,但年率回升至1.7%。有人认为这可能导致新西兰储备银行在8月6日开会时保持货币政策设置不变。
  • 也就是说,市场继续暗示在2019年底之前仍然可能会降息一两次。

 

亚洲

  • 在6月份季度,中国的经济增长降至6.2%/年的30年低点。放缓的出现主要是由于与美国的贸易紧张关系,这正在减少出口需求并影响制造业。
  • 中国进口放缓是另外一个问题,表明国内经济疲软。
  • 日本的出口需求也有所减少。 6月份的数据表明出口较去年同期下降了6.7%。
  • 日本的消费者信心水平已降至五年多以来的最低水平。由于需求疲软,核心通货膨胀率维持在0.7%/年,远低于日本银行设定的2.0%/年的目标。

 

澳元

澳大利亚发布的混合经济指标以及美国的GDP数据强于预期,导致澳元兑美元汇率贬值。到7月底,澳元回落至0.70美元以下,收盘跌破0.69美元。

 

大宗商品

7月份铁矿石价格收于每吨115美元左右。中国港口的库存明显增加,表明需求可能在短期内减少。

中国制造业活动持续疲软,本月优质焦煤价格大幅下跌。油价在本月的大部分时间里走弱,并于7月收盘下跌-2.0%左右。随着美国,英国和伊朗之间的地缘政治紧张局势加剧,全球经济增长放缓的需求前景抵消了潜在的供应担忧。波斯湾的中断可能会影响全球石油供应的很大一部分。

黄金价格进一步上涨了1.1%,增添了近期的强势。镍价进一步上涨了17.8%,增加了今年初的涨幅。实际上,受益于对电动汽车的需求增加,镍一直是2019年表现最好的工业金属。

 

澳大利亚股票

澳大利亚股市跟随全球股市走高,原因是本州和美国实施更多刺激性货币政策的前景推动澳大利亚股市在7月份创下历史新高。

消费必需品消费品占主导,该部门的表现令人印象深刻,增长了10.2%。在Resmed(+ 10.7%)的支持下,卫生保健板块(+ 6.2%)也表现良好。睡眠障碍面罩和医疗设备制造商宣布,其6月季度的收入增长了13%,并为其用户群设定了雄心勃勃的目标,到2025年将其用户数量跃升至2.5亿。尽管铁矿石价格上涨,材料(增长0.4%)仍落后。

澳大利亚小型股从大型股的长期表现不佳中反弹。 S&在小型黄金股的推动下,P / ASX小型普通股累积指数上涨了4.5%。

 

上市物业

全球上市房地产当月录得温和增长。 FTSE EPRA / NAREIT发达指数以美元计算返回0.4%,以澳元计算返回2.2%。

欧洲(除英国外)是表现最佳的市场(+ 2.5%),而香港则是表现最差的市场(-5.1%),原因是该地区持续发生内乱。

在澳大利亚,S&P / ASX 200 A-REIT指数返回2.6%。多元化的A-REITs是表现最好的子行业(+ 4.2%),其次是零售A-REITs(+ 4.1%),在连续三个月出现负回报之后反弹。在嘉民集团表现不佳的推动下,表现最差的子行业是工业A-REIT。

 

全球股票

7月,全球股票市场继续创下新高。以当地货币计,摩根士丹利资本国际世界指数仅微升1.2%,但澳元走软有助于将以澳元计的回报率提升至2.3%。尽管美国市场的势头有所改善,但英国证交所表现最强,以当地货币计,富时100指数上涨了2.2%。由于英镑跌至两年低点,英国股市上涨多达3.6%。德国股市表现不佳,以欧元计价的达克斯下跌了-1.7%。

新兴市场现在已经连续六个月落后于发达市场,因为MSCI新兴市场指数的澳元仅上涨0.7%。以澳元计算,MSCI EM亚洲指数是最弱的区域指数,仅上涨0.3%。以当地货币计,印度MSCI(-5.5%)和韩国MSCI(-3.9%)跌幅尤其大。

美中贸易冲突对许多亚洲公司造成了沉重打击,但韩国和日本之间的贸易分歧也不断升级。印度股市因7月份早些时候宣布的市场不友好的预算提案而大幅下跌。

 

全球和澳大利亚固定利率

固定收益市场仍然受到降息预期和其他可能形式的货币政策放松的控制。

澳大利亚十年期政府债券收益率月末下跌14个基点,至1.19%,原因是澳大利亚储备银行官员表示借贷成本可能进一步降低。投资者猜测,澳大利亚的利率可能在此周期内低至0.50%,从而有效地将价格进一步下调了0.25个百分点。

欧洲国债收益率进一步下跌至负数区域,德国10年期国债收益率在7月收于-0.44%的新低。在英国,十年期国债收益率下跌22个基点,至0.61%,原因是市场考虑到可能无序退出欧盟的可能性。

美国和日本的债券市场变化不大,整个月两个国家的10年期国债收益率都上升了一个基点。

 

全球信用

全球范围内降息的预期帮助支撑了对全球信贷市场的信心。在所有其他条件相同的情况下,较低的借贷成本使公司更容易通过减少新发行债券的成本来偿还债务。

大约三分之二的美国公司也在7月份发布了季度收益。总体而言,该期间的收入增长了近3.0%,远超市场预期。

这些积极因素使7月份市场的投资等级和高收益率领域的利差收窄,导致全球信贷投资组合又获得了一个月的正收益。

 

资料来源:殖民地第一州。