市场和经济概览– 2017年11月

澳大利亚

  • 九月份季度的CPI数据显示价格较去年同期上涨了1.8%。这低于2.0%的预期。公用事业价格的近期上涨对通货膨胀数据的影响比预期的要小。
  • 大多数澳大利亚人的住房和运输成本也继续上涨,但食品价格疲软拖累了总体通胀数据。
  • 近两年来,通货膨胀率一直低于澳大利亚储备银行2%至3%的CPI目标,这表明国内利率可能会长期保持低位。
  • 在就业方面有一些好消息,9月增加了近20,000个工作岗位。这将失业率从5.6%降至5.5%。一些经济学家认为,这可能导致工资上涨压力,进而导致2018年通货膨胀。

我们

  • 尽管哈维和艾尔玛飓风削弱了经济活动,但美国经济在9月季度同比增长3.0%。与第二季度的3.1%相似。
  • 最新的就业数据令人失望,再次可能受到近期风暴的影响。但是,新的职位空缺仍然强劲,这表明就业可能在年底之前有所改善。
  • 最近一次美联储委员会会议于10月31日和11月1日举行。官方利率在这次会议上保持不变,但12月份仍有可能提高。这一决定仍然是全球投资者关注的重点,并正在影响市场情绪。
  • 在最近一次会议之后的声明中,“美联储”将其先前对当前美国经济增长的描述从“适度推进”修改为“稳固”。观察家将此作为进一步的信号,表明今年12月中旬会议将第三次提高利率。

欧洲

  • 初步估计显示,欧元区10月份通货膨胀率同比下降1.4%,反映了能源和服务成本的下降。
  • 正如预期的那样,欧洲央行在最近一次会议上将基准再融资利率维持在0%,但确实宣布缩减其量化宽松计划的规模。
  • 从2018年1月起,世界银行将其债券回购从目前的每月600亿欧元减少到每月300亿欧元。但是,它已将该计划延长了9个月,表明持续的低通胀需要持续的刺激措施。
  • 尽管按照澳大利亚的标准来看,欧洲的失业率仍然很高,但欧洲的失业率仍在继续下降。 9月份的失业率降至8.9%,为2009年1月以来的最低水平,远低于过去20年的平均水平。
  • 根据最新数据,欧元区的经济增长继续超过英国。欧盟统计局(Eurostat)估计,截至9月30日的一年中,欧元区19个成员国的GDP增长了2.5%。远高于英国1.5%的增长率。
  • 关于英国计划退出欧盟的“脱欧”谈判仍在继续,尽管进展缓慢。

 

新西兰

  • 商业信心在10月份下降,反映出政治上的不确定性。十月期间,工党与民粹主义的新西兰第一党组建了联合政府,打破了国民党的九年统治。
  • 据信新政府正在考虑减少移民和限制外国财产所有权的方法。
  • 也有人猜测新政府可能会修改新西兰储备银行的职权范围,以包括就业以及通胀目标。
  • 目前,利率维持在1.75%。市场目前预计直到2019年才会增加,这导致货币疲软。

亚洲

  • 数据显示,截至9月30日的一年中,中国经济增长6.8%,略低于3月和6月季度的增速,但符合市场普遍预期。
  • 中国其他经济数据的基调仍然令人鼓舞。制造业数据略有放缓,但仍接近近期高点。固定资产投资和制造业活动也在10月份均略有放缓。
  • 中共十九大也引起了投资者的注意。
  • 目前尚无关于具体经济增长目标的公告,但习主席表示,中国将深化经济和金融改革,并寻求进一步向外国投资者开放市场。共产党的议程是使经济向高质量而不是高速增长的方向迁移。

 

澳元

十月份,澳元兑大多数主要货币均表现不佳,兑一篮子贸易加权货币下跌约2%。澳元兑美元汇率目前处于自2017年7月初以来的最低水平。

十月份的疲软主要是由于通货膨胀率数据疲软所致,这表明本地利率不太可能在短期内提高。这与美国相反,后者在12月普遍预计会加息。

 

大宗商品

十月份大宗商品涨跌互现。铁矿石和炼焦煤价格下跌被其他大宗商品特别是工业金属的上涨所抵消。

镍价上涨(+ 12.0%),原因是人们希望增加锂离子电池的使用将增加对金属的需求。其他金属继续受益于持续的供应担忧。

例如,铜(+ 4.9%)保持良好支撑,反映出供应中断的可能性。同时,中国对非法铝生产的镇压和即将来临的冬季减产帮助支撑了铝价(上涨了1.4%)。

铁矿石下跌了5.7%。由于担心中国钢铁减产,价格承压。出于类似原因,炼焦煤价格下跌了6.8%。

石油价格上涨(WTI原油上涨5.2%)。俄罗斯和沙特阿拉伯都暗示,他们愿意延长石油生产国之间的协议,将供应再限制9个月。

黄金下跌1.1%,报每盎司1,267美元。美元走强和美国即将加息似乎影响了对大多数贵金属的需求(但并非全部-钯金价格持续上涨-见我们的月度图表)。

 

澳大利亚股票

经过五个月的疲软表现后,ASX 200在十月份上涨了4.0%。是今年迄今为止最好的月度回报。所有行业板块均实现正收益,其中能源类股(+ 6.5%),非必需消费品类股(+ 6.2%)和医疗保健类股(+ 5.5%)表现出色。

在石油价格上涨的推动下,包括石油搜索,桑托斯和伍德赛德石油在内的能源股继续上涨。

材料(+ 4.5%)也表现强劲。铁矿石价格下跌被其他商品特别是工业金属的上涨所抵消。许多较大的材料公司也在本月发布了可靠的第三季度更新。

金融股(+ 3.2%)得到了表现强劲的保险股的支持,其中包括QBE,IAG和Suncorp。大型银行也大多是积极的,尽管澳新银行(ANZ)在业绩不佳的令人失望的市场失望之后表现不佳。

电信公司(+ 2.4%)大多是积极的,而电信公司最终阻止了近期的亏损并取得了小幅增长。 ACCC在通信部门的报告中,调查NBN费用后,TPG Telecom急剧反弹至月底。 Vocus Communications宣布打算出售其新西兰业务后,股价进一步上涨。

 

上市物业

S&P / ASX 200 A-REIT指数在10月返回2.2%。办公部门(+ 2.5%)优于工业(+ 1.5%)和零售(+ 1.0%)。零售库存的一系列季度更新证实了零售销售增长的进一步疲软。

表现最佳的A-REIT包括Charter Hall Group(+ 8.0%)和Iron Mountain(+ 5.5%)。特许厅集团(Charter Hall Group)在宣布其第一季度业绩令人鼓舞地增加管理资金后获得了增长。 Iron Mountain在其季度发布之后也表现良好,其中包括该季度增加7%的股息。

离岸上市房地产市场表现不佳。 FTSE EPRA / NAREIT发达指数(TR)以美元计算下跌了0.7%。

以美元计算,新加坡从9月份表现最差的国家反弹至10月份表现最好的国家(增长4.3%)。住宅部门的积极情绪推高了股票价格,最近政府出售土地和“整体”交易表明,当地开发商已看好该领域。此外,住房库存减少了。这通常是即将恢复的市场复苏的第一个指标。

 

全球股票

10月,全球股票市场继续创下历史新高。 MSCI世界指数以美元计算增长1.9%;连续第十二个月增长。澳元的疲软使澳元的回报率升至4.3%。

稳健的经济数据(包括美国GDP增长数据)以及美国和欧洲强劲的企业盈利结果共同推动了股市的上涨。

日本的市场选举结果令人鼓舞,这支持了日经225指数(按日元计算,增长了5.6%)。首相安倍晋三振奋股市的连任,继续给予货币刺激政策和支持性的财政政策的可能性。

受美国科技股强劲的收益发布以及有利的GDP数据影响,成长股上涨。以美元计算,MSCI世界增长指数增长了2.8%,比今年第8个月的MSCI世界价值指数高出1.0%。到目前为止,2017年增长型股票的表现优于价值型股票10.2%。

新兴市场股票还得益于全球增长前景日益强劲,并在今年第九个月表现优于发达市场,以美元计算上涨了3.5%,自2017年初以来累计表现超越了13.9%。 10月,以美元计算,涨幅高达5.3%。

 

全球和澳大利亚固定利率

美国在月中发布的疲软的通胀数据导致全球债券收益率走低。

在美联储发表评论暗示12月份仍可能加息之后,这一趋势迅速扭转。

在本月底,投资者关注即将宣布的美联储新主席。人们认为,该职位最喜欢的候选人是董事会中较为温和的成员之一,这表明如果任命他,加息的速度可能会适中。这种前景使全球债券收益率在月底下降。

总体而言,这些事件在10月份产生的净影响是,美国10年期政府债券收益率小幅上涨(+5个基点),而其他主要市场则下跌。

在通货膨胀数据弱于预期之后,本月澳大利亚的收益率大幅下降(-17个基点)。

德国国债收益率下降了10个基点,英国收益率下降了3个基点,日本收益率月末保持不变。

当前的低通胀环境似乎将继续支持历史低收益率,有限的波动性,并最终降低固定收益投资的实际回报率。

 

全球信用

全球投资级信贷息差继续收紧。具体而言,彭博巴克莱全球企业综合指数平均价差收窄7个基点,至0.95%。

美国信贷收紧5个基点,彭博巴克莱美国综合企业指数平均价差收于0.91%。在欧洲,彭博巴克莱欧洲综合企业指数的息差收窄9个基点,至0.87%。

美国高收益信贷息差也收窄,美国银行美林全球高收益指数(BB-B)上升7个基点,至月底达到2.68%。高收益市场继续受到降级的影响,特别是在能源和采矿领域。

 

资料来源:殖民地第一州。